승소사례 [이상헌의 밸류체인지]삼전·닉스, 언제 팔까 고민되시죠…‘피크아웃 신호’ 이익 규모보다 이익 성장률에 주목해야 > 자유게시판

승소사례 [이상헌의 밸류체인지]삼전·닉스, 언제 팔까 고민되시죠…‘피크아웃 신호’ 이익 규모보다 이익 성장률에 주목해야

페이지 정보

작성자 또또링2
댓글 0건 조회 63회 작성일 26-05-14 00:36

본문

승소사례 요새 주위를 둘러보면 대화 주제는 전철, 커피숍, 음식점, 엘리베이터 등에서 남녀노소 할 것 없이 상당 부분은 주식 이야기다. 우리나라 주가지수가 그만큼 많이 올라서 발생되는 현상이다. 무엇보다 5월 들어 3영업일간이지만 개인들의 마이너스통장에서 사용된 금액이 7152억원으로 월간 기준으로 2023년 10월(8726억원) 이후 2년7개월 만의 최대치를 기록하면서 주식투자 열기가 더해지고 있다.
2025년 4월 이후 금융 및 재정정책 등으로 인한 유동성 장세 기대감 등이 반영되며 외국인 순매수가 이어짐에 따라 주가지수가 본격적으로 상승하기 시작하면서 지난해 코스피 상승률이 76.3%에 이르렀다.
올해 들어서는 인공지능(AI) 추론 시대를 맞이해 초기 단계 추론은 범용 메모리가 담당할 것으로 예상되면서 레거시 메모리 가격이 본격적으로 상승했으며, 다른 한편으로는 AI 서버용 HBM 등에 생산 역량을 집중함에 따라 풍선효과로 인한 공급 측의 구조 변화도 레거시 메모리 가격 상승에 한몫을 했다. 이에 따라 시가총액이 높은 삼성전자, SK하이닉스 등의 주가가 상승하면서 올해 들어 5월8일까지 각각 123.94%와 158.99% 올랐으며, 코스피 상승률의 경우 같은 기간 75.2%로, 세계 주요 지수 가운데 독보적인 1위를 기록했다.
주식시장은 결승점이 있는 100m 달리기가 아니다. 이러한 급격한 주가 상승세가 얼마나 지속 가능할지와 더불어 피크아웃 시기도 살펴보자. 주식시장에서 주가는 실적(E)과 밸류에이션(M)의 곱(Price = E×M)으로 형성된다. 특히 금리·물가·환율 등 거시경제 변수가 크게 변화되는 시점에서는 기업들의 실적과 밸류에이션에 미치는 영향력이 더욱더 커질 수 있을 것이다.
먼저 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 관련 주식 상승은 4월부터 두드러졌다. 이는 2월28일 중동전쟁이 일어난 이후 유가 상승 등 거시경제 변수의 여러 가지 불확실성 요인으로 인해 전 세계 증시가 조정을 받았다. 전쟁이 지속하는데도 불구하고 불확실성 요인들이 전 세계 증시에 반영되었다는 인식하에서 반도체 가격 상승과 더불어 AI 데이터센터 투자금액이 앞으로도 계속 늘어날 것이라는 트렌드가 자리 잡았다.
특히 미국 필라델피아 반도체 지수의 경우 4월부터 5월8일까지 55.2%의 상승률을 기록했다. 무엇보다 삼성전자, SK하이닉스 등 메모리 반도체 관련주는 PC·스마트폰 등 최종 소비재 수요에 의존해 변동성이 크고 주기가 짧은 소비재 사이클이 있었으나 최근 빅테크의 AI 데이터센터 인프라 투자가 지속되는 등 투자 사이클로 바뀌었다. 이익 증가로 주가수익비율(PER)이 낮은 것이 부각되기보다 기업가치가 높아지는 측면이 강했다.
하지만 이러한 현상들이 주가에 반영되는 속도가 아주 빠르게 진행되면서 최근 삼성전자, SK하이닉스 위주로 쏠림 현상이 강하게 나타났다. 동시에 외국인의 매도를 개인이 매수로 대응하고 있다. 지속성 측면에서 어느 순간 동력을 잃을 가능성이 높아질 것이다. 이제부터 삼성전자, 하이닉스 절대 이익의 증가보다는 이익 성장률의 정점을 통과하는 시기가 피크아웃될 가능성이 있다. 선행지표 역할을 하는 올해 하반기 반도체 수출 증가율에 따라 피크아웃 우려가 커질 수 있다.
다른 한편으로 중동전쟁이 지금 종료된다고 가정해도 유가는 상당 기간 동안 구조적으로 이전보다 높은 수준에서 형성될 가능성이 크다. 이는 곧 기업 입장에서는 일회성 비용이 아니라 지속적인 비용 증가 요인으로 작용하면서 이익 압박 요인이 될 수 있다.
무엇보다 최근 에너지 가격 상승이 전체 물가 상승을 넘어 근원물가까지 끌어올리고 있어 향후 글로벌 금융정책의 핵심 변수로 떠오를 것이다. 중앙은행의 경우 물가 상승 구간에서 금리 인하를 단행하기 어렵기 때문에 이는 곧 금융 조건을 긴축적으로 유지하는 요인이 된다. 금리가 높은 상태에서 성장 둔화를 심화시킬 수 있는 요인이 될 수 있다.
4월 마지막 주에 열린 연방공개시장위원회(FOMC), 일본은행(BOJ), 유럽중앙은행(ECB), 영국 잉글랜드은행(BOE) 등의 통화정책회의에서 매파적 동결을 단행했다. 오는 6월에 열릴 각국의 통화정책회의에서 금리 인상 등 긴축정책이 가시화될 수 있을 것이다. 금리 인상이 유동성 축소로 이어져 밸류에이션 하락 요인으로 작용할 수 있다.
또한 5월28일에 열릴 금융통화위원회에서는 반도체 호조로 성장 모멘텀이 강화되는 가운데 인플레이션 우려로 인해 매파적 동결이 예상되며, 이는 곧 긴축 사이클로의 전환을 드러내는 것이다.
특히 일본은행은 현재 기준금리를 0.75%로 유지하고 있지만 인플레이션 압력이 급격히 확대되는 환경하에서는 향후 긴축 기조가 가시화될 수 있을 것이다. 오는 6월 금리 인상 등을 시행하면 엔캐리 트레이드 청산 가능성도 있어서 글로벌 유동성 등에 큰 영향력을 미칠 수 있다.
조승래 더불어민주당 사무총장은 10일 무소속 출마를 선언한 김관영 전북지사가 ‘당선 후 복당하겠다’는 뜻을 밝힌 데 대해 “누구 마음대로 복당하나”라며 “민주당이라는 공당은 본인 마음대로 들락날락할 수 있는 정당이 아니다”라고 말했다.
조 사무총장은 이날 국회에서 열린 기자간담회에서 “김 지사는 영구 복당 불허 대상자”라며 이같이 말했다. 김 지사는 지난달 식사 자리에서 대리비 지급 의혹이 불거진 직후 당에서 제명됐으나, 식사비 대납 의혹이 불거진 이원택 의원이 당내 전북지사 후보로 확정되자 형평성 문제를 제기하며 무소속 출마를 선언한 상태다.
조 사무총장은 이날 비공개 최고위원회의에서 민주당원이 다른 정당이나 무소속 후보를 지원하는 행위를 조치하기 위한 공정선거조사특별위원회를 설치하고, 자신이 위원장을 맡기로 했다고 밝혔다.
그는 김 지사의 무소속 출마를 언급하며 “공천 불복일 뿐 아니라 중대한 해당 행위이기에 당헌·당규에 따라 영원히 복당이 불가능하다는 점을 분명히 말씀드린다”고 말했다. 그러면서 “김 지사를 돕는 당원들이 있다면 이 또한 명백한 해당 행위에 해당하기에 특위에서 엄중 조치하겠다”고 했다.
김 지사가 ‘친정청래계 인사들이 자신에게 내란 프레임을 씌워 공천심사위원회를 통과하고도 컷오프(공천 배제)시키려 했다’는 취지의 주장을 한 데 대해서는 법적 대응 가능성을 시사했다.
조 사무총장은 “당 지도부가 자기를 탄압한 것처럼, 또 그것을 기획한 것처럼 표현하는 것은 후안무치한 일”이라며 “명백한 허위사실에 기초한 발언인 만큼 법률적 대응까지 검토하겠다”고 말했다. 그러면서 “정작 본인 행위에 대해서는 ‘삼촌의 마음으로 돈을 줬다’고 하는데 앞으로 삼촌이나 이모의 마음으로 유권자에게 돈을 줘도 괜찮다는 것이냐. 이를 전북도민들이 납득하겠나”라고 말했다.
조 사무총장은 또 “조국혁신당에서도 민주당에서 징계되거나 공천받지 못한 사람들에게 ‘어차피 합당될 것이니 상관없다’고 하며 우리 당 인사들을 빼간다는 이야기가 있다”고 말했다. 그는 “조직적 움직임이라고 생각하지는 않지만 후보 개인 차원의 움직임이라 해도 부적절한 행위”라며 “서로 경쟁하더라도 경쟁의 선은 있었으면 좋겠다”고 했다.
조 사무총장은 오는 21일 6·3 지방선거 본격 선거운동이 시작되기 전 “돌아오는 주 안에 아직 마무리되지 않은 후보자 공천 작업을 마칠 것”이라고 말했다.
그는 진보당과의 울산시장 단일화 협상을 언급하며 “중앙당이 적극적으로 움직이지 않는 것은 아니다”며 “김상욱 후보, 울산시당위원장과 계속 논의를 공유하고 있다”고 말했다. 이어 “진주에서는 우리 당 갈상돈 후보가 진주시장 단일후보가 됐고, 경남도의원 선거에서도 진보당 후보와 단일화 결실을 맺은 사례가 있다”며 “이런 식의 ‘진주형 모델’이 계속 만들어질 것”이라고 말했다.
광주 도심에서 발생한 여고생 살인 사건 현장에서 피해자를 도우려다 크게 다친 다른 고등학생에 대해 의사상자 지정이 추진되고 있다. 이 학생은 길을 가다 비명을 듣고 현장을 찾았다가 범인이 휘두른 흉기에 다쳐 병원에서 치료를 받고 있다.
광주 광산구는 11일 “여고생 살인 사건 현장에서 크게 다친 남고생 A군(17)을 대상으로 의사상자 지정을 추진하고 있다”고 밝혔다.
A군은 지난 5일 오전 0시11분쯤 광산구 월계동 한 대학교 인근 인도에서 장모씨(24)가 귀가하던 여고생 B양(17)을 흉기로 찔러 살해할 당시 현장을 찾았다. 사건 현장 도로 건너편에서 길을 가던 A군은 B양의 비명을 듣고 돕기 위해 현장으로 달려갔다. 하지만 장씨는 A군도 흉기로 공격한 뒤 현장에서 도주했다.
A군은 크게 다쳐 대학병원에서 긴급 수술을 받았으며 다행히 생명에는 지장이 없는 상태다. A군과 B양을 서로 다른 고등학교에 다녔으며 모르는 사이였다.
광산구는 A군이 숨진 B양을 도우려고 했던 만큼 의사상자 지정 요건을 갖춘 것으로 판단하고 있다. 의사상자는 지방자치단체가 직권으로 신청할 수 있으며 심사를 통해 정부가 인정한다. 의사상자가 되면 치료비와 보상금 등을 지원받을 수 있다.
의사상자로 인정받기 위해서는 자신의 생명 또는 신체상의 위험을 무릅쓰고 급박한 위해에 처한 다른 사람의 생명과 신체 등을 구하기 위한 직접적이고 적극적인 행위를 해야 한다. 구조행위와 부상과의 인과관계가 성립돼야 하는데 관련 규정에는 ‘범죄행위를 제지하거나 그 범인을 체포하다가 사망하거나 부상을 입는 구조행위를 한 때’ 의사상자로 인정하도록 하고 있다.
한편 광주경찰청은 지난 8일 살인과 살인미수 혐의로 구속한 장씨에 대한 신상정보공개심의위원회를 개최하고 ‘공개’를 의결했다. 다만 장씨가 신상정보 공개에 비동의하면서 5일간 유예기간을 거쳐 오는 14일부터 한 달간 정보가 공개된다.
경찰이 시행한 장씨에 대한 반사회적 인격장애(사이코패스) 검사 결과에서는 사이코패스가 아닌 것으로 나왔다.

댓글목록

등록된 댓글이 없습니다.

서울그레이스피부과의원

서울그레이스피부과의원